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国金证券,电力设备与新能源行业:能源工作会议继续聚焦风光电 电车政策落地推迟


    本周行业观点
    本周重要事件:2018年全国能源工作会议在京召开;新能源车免征购置税政策如期延续。
    板块配置建议:2018年继续坚定看好新能源发电板块,光伏高景气延续+龙头优势继续扩大,推荐标的围绕低估值制造、分布式运营、高景气辅材三条主线;风电看低基数背景下的年度同比装机高增长+弃风率持续改善,等待数据验证。新能源车政策推迟落地提供更多去库存时间,有利企业2018轻装上阵,但补贴大幅下调可能带来的产业连锁反应仍然限制了短期内板块的反弹空间。电力设备板块继续重点推荐低估值电力装备核心龙头、配网龙头、以及受益工控行业持续复苏的低估值标的。
    推荐组合:隆基股份、林洋能源、信义光能、中环股份、正泰电器、通威股份、阳光电源;国电南瑞、良信电器、金智科技、英威腾、信捷电气;关注:金风科技、天顺风能、杉杉股份、大洋电机、国轩高科、天齐锂业、赣锋锂业、许继电气、恒华科技。行业点评n新能源发电:2018年度能源工作会议继续强调煤电去产能、改善新能源消纳,明确提出实行可再生能源电力配额制,以及大力发展分布式能源。坚定看好2018年新能源发电产业。
    十九大报告把能源工作纳入绿色发展体系,提出要壮大清洁能源产业,推进能源生产和消费革命,构建清洁低碳、安全高效的能源体系。在这一战略下,上周在京召开的2018年度全国能源工作会议,再一次将煤炭/煤电去产能、改善清洁能源消纳、深化电力体制改革放在核心位置。
    为改善新能源消纳,会议明确提出:“实行可再生能源电力配额制、完善电网跨区调度支持、落实可再生能源优先发电制度、推进可再生能源电力参与市场化交易、统筹煤电与可再生能源电力发展、提高电力系统调峰能力、推动自备电厂参与可再生能源电力消纳等。”
    以上文字中,我们可以推测出两个重要信息:1.可再生能源配额制政策大概率在2018年将正式落地(提高地方政府、电网消纳新能源电力的动力);2.自备电厂或将启动征收可再生能源附加费(每年可新增补贴资金收入数百亿元,改善新能源发电补贴拖欠)。
    整体而言,我们继续坚定看好2018年我国新能源发电产业的发展。尤其是光伏,在2018年将面临史无前例的6月和12月两次抢装的背景下,新增装机量和全产业链景气度有望持续超预期,维持推荐三条主线:低估值制造、分布式运营、高景气辅材环节的龙头。推荐组合:隆基股份、林洋能源、信义光能、正泰电器、通威股份、阳光电源;此外,风电在今年新增装机低基数+弃风率持续改善的背景下,2018年行业景气预计也有明显改善,关注后续相关数据的验证情况。
    电力设备:电网投资呈现结构化变化,重点看好配网、智能电网及海外市场带来的长期增量。
    经过2016年电网投资高增长后,2017国内电网投资同比增速趋缓,预计全年投资和2016年持平或者微跌,2018年电网投资将继续维持平稳,并同时呈现结构性变化。电网投资将进一步转向配网,其中自动化相关二次设备将优于一次设备。此外从整个电网角度来看,智能电网建设相对一次设备或将获得更快增长。
    未来电力设备更大空间在海外市场,国内电工装备核心龙头在特高压、柔直、核电、清洁火力发电等核心技术领域均处于全球领先地位,以国电南瑞为代表的电网自动化、柔直技术,以东方电气为代表的清洁火力发电、核电技术,以许继电气为代表的直流特高压技术,以特变电工为代表的特种变压器技术均有望随着一带一路政策加速出海。此外,以上核心资产平均估值不到20倍、平均PB小于2,已经达到历史低位,在集团整体上市、混改、股权激励等大背景下投资价值凸显。
    工控与智能制造:自动化行业将继续维持高景气,重点看好低估值细分领域龙头标的。
    2017年工控自动化行业预计增长15%,主要源于下游工业制造业持续复苏,1~11月规模以上工业企业利润同比增长21.9%。我们认为:工控行业的增长逻辑由过去的下游制造业投资驱动,向工业自动化升级改造及制造业差异型需求衍生的新需求过渡。短期看,制造业持续复苏将助力行业持续高景气;长期看,自动化升级、智能制造将充分激发我国工控自动化增长潜力。同时PMI连续位于52分位附近也预示着至少明年行业将继续维持强劲增长势头,预计2018年工控自动化行业增速将达到10%-15%。
    自动化行业内已经形成了一大批研发能力强、管理优秀的民族品牌,它们正逐渐从单一产品制造商向一体化解决方案提供者升级,并通过高性价比和良好的产品定制化服务策略打造外资替代战略,逐步向高附加值产品市场渗透,各细分领域龙头标的凭借出色的技术研发和管理水平将获得高于行业的增长。
    新能源汽车:2018~2020年新能源汽车免征车辆购置税;广汽与蔚来设立广汽蔚来汽车有限公司;全球新能源乘用车11月销量14.1万辆,同比增长72%。
    四部委联合发布2018~2020年新能源汽车免征车辆购置税政策,将原有政策延续3年至2020年末。我们认为:(1)从电池技术参数要求来看,免征购置税政策设置的技术要求均低于高于现行补贴政策的最低门槛,但低于网传补贴政策中的要求。例如纯电动乘用车、非快充类纯电动客车电池能量密度要求不低于95Wh/kg,高于现行补贴政策中的90Wh/kg和85Wh/kg,但低于网传版本中的最低要求105Wh/kg和110Wh/kg。我们预计补贴政策的最终版本的调整幅度相对网传版本可能偏好。近期温州、哈尔滨等地方政府纷纷出台地补政策,也缓解了市场对于此前地补完全退出传闻的担忧。
    (2)从市场结构及补贴总规模来看,虽然目前网传版本补贴退坡40%,但考虑到明年结构整体向高能量密度车型倾斜的趋势,我们预计补贴退坡的总体规模偏好,预计将由今年的440亿左右的规模降低至340亿左右的规模(-23%)。我们认为补贴退坡造成的利润压缩可能会被高毛利且环节供过于求情况较为严重的环节所承担。
    (3)燃料电池补贴不退坡,技术要求不变,产业链动态频频:对燃料电池车来说,免征购置税的技术要求没有变化,现阶段落地的燃料电池车也均满足。整个产业已经进入商业化加速阶段,12月21日上海地区完成中国首批500台氢燃料电池物流车的示范推广运营工作,采用东风特专氢燃料电池厢式车,额定功率30kW,储氢量10kg,一次加氢时间5-10分钟,续航里程可达400公里。伴随商业模式的成熟,未来更大规模、更多车型的燃料电池车辆项目会加速落地。
    (4)从产业链各环节来看,我们主要看好毛利下降空间较小、具有较强技术壁垒且供需结构偏好的正极材料环节以及湿法渗透率持续提升、市场集中度加强的隔膜环节。此外,海外传统车企在电动化方面的战略布局持续加速,建议关注已进入TESLA、松下、LG核心供应链的厂商。
    广汽集团与蔚来汽车成立合创公司,投资12.8元布局新能源及智能物联:12月28日,广汽与蔚来在广州举行战略合作暨新能源汽车项目签约仪式。根据合作协议,双方将在智能网联新能源汽车产业技术研发、零部件生产、运营等方面开展合作。作为战略合作的第一步,双方共同出资设立广汽蔚来新能源汽车有限公司(总投资12.8亿元,广汽45%,蔚来55%)。
    从目前蔚来汽车和传统车企的合作来看,其与江淮汽车、长安汽车和广汽集团的合作来看,可以理解为蔚来所选择的合作方式从简单的生产合作,到共同解决研发、市场营销等多层面问题,到目前强化智能网联和共享等新能源车后市场领域的合作,体现出蔚来自身在新能源车领域布局的不断深入和思路的转换。未来这样的模式也有望在其他自主品牌车企中进行复制。
    全球新能源乘用车11月销量14.1万辆,同比增长72%,北汽EC坐稳冠军:2017年前11个月全球新能源乘用车市场累计销量突破100万辆,同比增长55%,预计12月单月销量可能突破18万辆。
    从车型分布上来看,纯电动乘用车占比65%;从国家和地区分布上来看,中国乘用车前11个月累计销量超过49万辆,同比增长60%,渗透率超过2%,年底有望达到2.5%。国内品牌市占率达到94%,同比上升1个百分点。此外,德国市场11月同比增长144%达到6000辆;挪威市场11月同比增长35%达到5813辆,今年前11个月新能源乘用车渗透率达到38%以上;美国市场同比增长29%达到1.7万辆,前11个月累计销量17.4万辆,渗透率超过1%。
    对新能源车板块,我们认为现阶段电芯去库存态势良好,政策落地推迟或将为企业去库存提供更充裕时间。未来市场淘汰将持续加速,行业集中度提升的同时,龙头企业产能利用率将有所改善。补贴调整方向将是确定性的“扶优扶强”,具有资源、技术优势,具备全球供货能力的龙头企业,及其核心供应商,中长期投资价值仍然突出。关注:杉杉股份、创新股份、璞泰来、富瑞特装、赣锋锂业、天齐锂业。
    风险提示
    1.政策落地结果低于预期:尽管此前市场已对新能源发电和新能源汽车的政策调整给予了较悲观预期,但仍然不能完全排除实际政策落地仍然差于预期的可能性,以及由此引发的产业链量价预期下修、行业大规模洗牌。
    2.特斯拉Model3产销量继续不达预期:作为行业标杆型企业,在行业尚未出现第二个同类企业的情况下,特斯拉Model3产销量如果继续不及预期,可能影响板块整体估值和投资情绪。

证券日报,军民融合迎多重利好 机构集体看好9只龙头股


  据央视新闻报道,8月1日,国家高层在庆祝中国人民解放军建军90周年大会上再次强调,把军民融合发展上升为国家战略。此外,6月20日,中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开,审议通过了《中央军民融合发展委员会近期工作要点》等多项政策。随后,国防科工局召开了军工科研院所转制工作推进会,印发《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》,该意见提出,首批41家军工科研院所转制工作启动,标志着军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。
  对此,分析人士指出,自2015年军民融合上升为国家战略以来,在国家鼓励和政策支持下许多民营企业加入军工配套生产体系,打破了军工原有的封闭体系,有助于将国防科技工业根植于国民经济体系之中。多重利好推动下,军民融合相关上市公司有望获得市场资金的关注。
  二级市场方面,昨日,军民融合概念板块表现较为活跃,在可交易的95只概念股中,当日股价实现上涨的个股有45只,占比近五成。其中,雅化集团(5.34%)、四川九洲(5.23%)、拓尔思(4.87%)、神剑股份(3.52%)、华讯方舟(2.42%)、宝鼎科技(2.36%)、三一重工(2.23%)和尤夫股份(2.19%)等个股涨幅居前。
  资金流向方面,昨日板块内共有38只概念股呈现大单资金净流入态势,其中,雅化集团(15597.11万元)、三一重工(8127.40万元)、隆华节能(5331.62万元)等3只龙头股大单资金净流入均超5000万元,资金抢筹迹象明显。
  对于板块的后市机会,包括华商基金、东北证券等在内的多家机构纷纷表示看好今年下半年军民融合板块的投资机会。其中,华商基金表示,目前军工板块自上而下的业绩驱动力没有发生变化,成长性有望于下半年显现,而军民融合将为国防军工板块带来重大发展机遇。例如,大飞机产业是军民融合的典型代表,从目前来看,围绕大飞机产业链已经有40家左右的上市公司和大飞机制造有或多或少的联系,这些公司未来都将受益于这个产业的发展。
  东北证券表示,军民融合进入实质性推进阶段,重点关注业绩迎来向上拐点的民参军公司。2017年下半年看好民参军领域,建议关注晨曦航空、耐威科技、全信股份、航天电子等。
  值得一提的是,在军民融合行业未来前景一片向好的背景下,龙头股也受到了机构的扎堆看好。统计显示,在100只军民融合概念股中,有44只个股近30日内获得机构给予"买入"或"增持"等看好评级,其中,三一重工、海格通信、海兰信、中航光电、东方国信、启明星辰、超图软件、隆鑫通用和四创电子等9只龙头股期间机构看好评级家数均在5家及以上,后市上涨潜力较大。

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光大证券,教育行业跨市场周报(第41期):早幼教企业宝宝树香港IPO拟募资10亿美元


    教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数(930717)本周下跌6.15%,跑输创业板指(VS-5.12%)、跑输沪深300(VS-5.15%)。截至2018年8月17日,A股重点公司17/18/19年PE为39x/28x/25x;港股重点公司FY17/FY18年PE为27X/28X;美股重点公司FY17/FY18年PE为53X/38X。
    重点报告回顾:《司法部公布《民促法实施条例》送审稿,金太阳教育拟赴美上市--教育行业跨市场周报(第40期)》。2018年8月10日司法部公布了由教育部研究起草的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》(以下简称《送审稿》),对2018年4月20日公布的《实施条例》(征求意见稿)进行了进一步修订。《送审稿》或将对民办学历教育带来的4方面影响:(1)加速推动60余所以“校中校”形式存在的独立学校的脱钩改制;(2)集团化办学不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校;(3)明确非营利性民办学校在受监管下进行合规、合法、必要的关联交易;(4)明确营利性民办学校可享受相应的税收优惠政策,以及允许地方政府以优惠条件向营利性学校提供土地。《送审稿》对学科类培训与素质类培训区分管理。
    重要事件:宝宝树预计9月底通过港交所聆讯,拟募资10亿美元。早幼教企业宝宝树计划在10月份通过香港IPO筹集8亿~10亿美元资金,目标估值30亿至50亿美元。宝宝树成立于2007年,是一家定位为母婴社区的早幼教企业,其商业逻辑是通过社区引流,依靠广告、电商来盈利,同时通过投资和并购,补充产业链以及扩大利润。据招股书显示,2015-2017年,宝宝树营收分别为2.00亿元、5.09亿元(+154.5%)、7.29亿元(+43.22%);毛利率分别为54.6%、53.1%、63.2%;2015年经调整年内亏损1.72亿元,2016年转为盈利0.44亿元(+25.58%),2017年净利润1.38亿元(+213.64%)。2017年宝宝树总收入中,广告营收为3.72亿元,占总营收的51%;电商营收为3.33亿元,占总营收的45.6%,两者共占总营收的96.6%;知识付费营收规模也在不断扩大,收入占比为3.4%。
    投资建议。我们维持我们年初至今对于A股教育行业的投资观点“聚焦龙头,兼顾成长”。(1)龙头主线推荐教育信息化龙头视源股份(002841),建议关注以下细分赛道龙头公司的并购进程:职业培训龙头中公教育借壳亚夏汽车(002607)、神州数码(000034)并购留学中介巨头公司启德教育、三垒股份(002621)并购早教龙头美吉姆教育。(2)成长主线建议关注百洋股份、盛通股份、开元股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等公司。
    风险因素。政策风险、市场竞争加剧。

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华宝证券,银行理财双周报:银行理财的"破"与"立" 银行资管业务迎分化


    理财产品的“破”与“立”,银行资管业务迎分化。2017年11月17日,央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)。对于银行理财而言,《指导意见》带来的冲击不可谓不大,总结起来可归结为“破”与“立”二字。“破”是指彻底打破理财刚性兑付、消除多层嵌套和通道;而“立”是指理财业务最终还是要以服务实体经济根本目标。一“破”一“立”下,银行理财业务以及整个银行业将面临哪些机遇与挑战?(1)理财产品实现完全净值化非常艰难需要过渡,部分表外理财将表内化。(2)非标投资受限,标准化资产发展环境向好。(3)银行资管子公司破冰带来新机遇。(4)银行资管业务将迎分化,强者恒强。
    本双周非同业理财市场发行概况。根据普益标准数据统计,2017年10月30日至11月12日,我国银行共发行非同业封闭式预期收益型理财产品4961只,较上双周(2017年10月16日至10月29日)增加136只;发行结构性预期收益型产品355只,较上双周减少42只;发行净值型理财产品28只,较上双周增加1只。收益率方面,本双周:非保本各期限理财产品平均预期收益率上限分别为:1个月以内4.728%、1-3个月4.761%、3-6个月4.889%、6-12个月4.998%、1年以上5.031%。与上双周相比主流期限品种表内表外收益率延续上双周上涨趋势,主要还是受债市持续调整以及资金面保持紧平衡影响。
    本双周人民币封闭式预期收益型理财产品。从收益类型来看,保本型理财产品的发行量自进入四季度以来较三季度出现显著下滑,其占总量的比重也处于近两年的最低位。从发行主体来看,收益情况方面,本双周:国有行、股份行、城商行以及农村金融机构发行的非保本3个月期理财产品收益率分别为4.629%、4.955%、4.951%、4.862%。本双周各类银行发行的保本型3个月期理财产品收益率:国有行4.207%、股份行4.141%、城商行4.071%、农村金融机构4.09%。
    本双周净值型理财产品。本双周净值型理财产品发行28只,较上双周增加1只,其中封闭式产品21只。根据《指导意见》,未来银行只能发行净值型产品,其中封闭式产品的期限不得低于90天。自2016年初至今,银行共发行净值型产品1707只,其中封闭式占比67.84%。封闭式产品中,期限在90天以内的约占比23.08%。从单家情况来看,根据发行量排名前五的分别为江苏银行、渤海银行、招商银行、工商银行、光大银行,合计发行占比71.43%。
    本双周封闭式预期外币理财产品。本双周共发行外币产品64只,其中美元、澳元、港币、英镑的发行数量分别为49只、7只、3、5只。6个月期限非保本美元理财产品平均预期收益率上限为1.99%,较上双周上升7BP;澳元理财产品平均收益1.73%,与上双周持平。港币、英镑产品的平均收益则分别为0.6%、0.38%。

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招商证券,中国国旅(601888)收入增长靓丽 利润端不及预期




    中国国旅发布2018年度业绩快报,实现收入470.12亿元/增长66.23%,归母净利润31.48亿元/增长24.39%,扣非后归母净利润31.99亿元/增长30.04%。其中,2018Q4实现收入129.1亿元/增长71.27%,归母净利润4.43亿元/下降28.91%,扣非后归母净利润5.06亿元/下降11.23%。 
    评论: 
    1、收入持续高增长,业绩低于预期。Q4国旅实现收入129.1亿元/增长71.27%,较Q3(+59.2%)进一步提升,主要是新增上海、香港机场等免税店并表,同时三亚、北京和其他免税渠道销售增长较快。Q4扣非后归母净利润下降11.23%,远低于收入增速,主要是因为计提员工奖金、存货跌价准备和会员积分带来的递延收益等费用。2018年国旅实现收入470亿元,营业利润54.8亿元,已经远超年初预算(收入424.3亿元,营业利润47.2亿元)。 
    2、三亚店快速增长,京沪店延续增势,香港机场店盈亏平衡。10-11月海南离岛免税商品销售额为15.9亿元/增长21%,其中海免因缺货收入下滑,预计Q4三亚店销售额增长在30%以上,12月离岛免税政策放开后增速进一步提升。京沪机场受益转化率提升,预计Q4延续前期增势,香港机场9月实现微利,预计Q4盈亏平衡。 
    3、投资建议:公司Q4收入增长靓丽,但业绩低于预期,主要是年底计提费用所致,但收入和利润均大超年初计划,也为今后预留了空间。虽然业绩低于预期,但最核心的收入仍保持强劲增长。我们认为,今年海免并表、海口市内店开业、免税政策放宽、香港机场店扭亏等诸多驱动因素,确保今年业绩平稳增长,近期股价如果调整,将带来长期配置机会,维持“强烈推荐-A”评级。 
    4、风险因素:宏观经济风险;政策风险;新渠道盈利改善不及预期。

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光大证券,光大行业机械周观点:国家政策推动 半导体设备、锂电设备、3C装备持续受益


    机械行业观点:
    (1)半导体设备:国家政策推动行业转型升级,行业持续景气。突破技术瓶颈,向高端技术领域迈进是我国半导体行业的重要任务,在政策的支持下和新兴下游需求的不断催化下,半导体行业将持续景气,首批32层三维NAND将于今年量产,半导体设备持续受益;
    (2)锂电设备:政策支持带动新能源汽车销量快速增长,设备行业业绩大增。新能源汽车销量增长,上游锂电设备受益增加,宁德时代上市成功则有望刺激锂电设备行业进一步发展;
    (3)3C自动化设备:新型显示产业支持政策发布在即,上游面板设备行业也将受益。工信部和国家发展改革委共同编制的《新型显示产业超越发展三年行动计划》即将发布,将引导企业加快新型背板、超高清、柔性面板等量产技术研发,该政策将有效推动产业发展,增加相关设备需求;
    (4)机器人:市场迎来快速发展期,人与机器共生时代来临。2017年工业机器人产量达到13.11万台,同比增长68.10%;根据IFR预测,2018-2020年国内机器人销量将分别为16、19.5、23.8万台,未来三年CAGR达22%。
    投资建议:推荐三一重工、徐工机械、康尼机电 寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的,推荐:三一重工、徐工机械、康尼机电。关注:中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
    上周行情回顾:机械设备板块指数下跌0.07% 上周(2018.4.9-2018.4.13)机械设备行业指数下跌0.07%,跑输沪深300指数2.3个百分点,跑输中证500指数0.21个百分点,跑赢创业板指数0.6个百分点,整体表现在28个行业中涨幅排名第18。申银机械设备18个子板块中,除工程机械(2.29%)、冶金矿采化工设备(1.77%)、印刷包装机械(1.18%)、制冷空调设备(1.17%)、重型机械(0.66%)、其它专用机械(0.13%)上涨以外,其余12个子板块全部下跌,其中跌幅最大的五个子板块是内燃机(-3.88%)、楼宇设备(-1.80%)、纺织服装设备(-1.46%)、农用机械(-1.22%)、机床工具(-1.20%)。
    风险分析:1、国内固定资产投资不达预期,导致下游企业对中游机械设备投资不足,使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期,致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。

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中泰证券,半导体行业:核心技术坚定突破 板块成长继续靓丽!


    根据新华社,上周中央财经委员会第二次会议召开,政府高层继续强调“切实提高关键核心技术创新能力”!我们从年初至今始终强调在当前内外紧张形势下科技立国不会动摇,半导体作为核心技术、国之重器,后续资源配置力度有望继续加大,落到实处有望迎来不仅止于补贴的立体式支持!
    本次会议重点关注为提高关键核心技术创新能力这一目标规划出清晰的路线图!从新华社公开会议纪要来看重点在于人才、资金与制度建设,从资金支持来看后续有望继续充分发挥我国社会主义制度优势——集中力量办大事。半导体产业尤其是制造环节具备重资产属性,资本开支及研发投入需求极大,从历史上日本、韩国半导体产业崛起路径来看“举国之力”必不可少,后续有望重点参考韩国模式!
    我们从年初至今一直强调,“全球结构性景气周期+产业成长拐点+立体式支持”三重叠加之下,半导体是今年机会最明确板块。继一季报表现亮眼好,半年报板块业绩预告继续表现靓丽,成长性突出!根据已披露公司,从半导体细分板块来设备板块增速最为亮眼,北方华创、精测电子、长川科技三家已披露设备公司中两家超过100%(北方华创、精测电子),长川科技亦有30%-60%的成长。功率半导体、分立器件族群企业受益行业高景气,继续延续一季度的良好成长。富满电子、台基股份高增长,扬杰科技、捷捷微电则继续稳健增长。设计企业中优质模拟龙头圣邦股份产品料号稳步推进、研发转换良性反馈下稳定成长,全志科技在智能硬件芯片业务回暖趋势下呈现反转。而一季报、半年报业绩预告整体板块继续表现靓丽,这是和以往最大的不同!我们继续强调A股正在迎来半导体板块投资属性由“主题性”向“成长性”切换的重要拐点!
    核心推荐及逻辑。集成电路作为战略性最高行业,继续加大力度、少说多做,韩国模式作为重要参考模式,中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破。我们在市场最底部坚定推荐,继续看好半导体板块成长!建议关注:龙头:兆易创新,白马组合:北方华创、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、三安光电、圣邦股份,中小市值组合:晶瑞股份、至纯科技、富满电子。
    一周重大芯情:1、基带芯片公司翱捷科技ASR获1亿美元B轮融资(集微网)。7月13日报道,翱捷科技(ASR)日前宣布已完成由IDG资本、深创投万容红土基金领投的1亿美元B轮融资。2、2018年全球半导体设备市场将达627亿美元(SEMI)。SEMI预测指出2018年半导体制造设备全球的销售额预计增加10.8%至627亿美元,超过去年创下的566亿美元的历史高位。预计设备市场2019年将会创下另一个纪录,预计增长7.7%至676亿美元。SEMI预测,到2019年,中国的设备销售将增长46.6%,达到173亿美元。预计到2019年,中国,韩国和台湾将保持前三大市场,中国将跻身榜首。3、Q3存储器景气DRAM或延续价格上升走势(南亚科)。4、台积电Q2营收环比下降6%(台积电)。
    风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。

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